EQT ha presentado una opa amistosa sobre la totalidad del capital de la firma de renovables Solarpack. La operación, valorada en 881 millones, ya se ha apalabrado con la mayoría del capital de la sociedad. Es decir, con las sociedades Beraunberri S.L., Burgest 2007 S.L y Landa LLC (controladas por la familia Galíndez, fundadora de la empresa). Se han comprometido, de manera irrevocable, a vender el 51% del capital que controlan.
Con esta firma, EQT se asegura el control de la empresa. En la operación, el grupo sueco ha ofrecido 26,5 euros por acción. La acción, en todo caso, ya ha ajustado el precio de la opa en el primer minuto de cotización, colocándose a 26,2 euros.
La oferta está condicionada a la aceptación por parte de tres cuartas partes de los accionistas de la empresa. Aunque no reviste problema, dado el pacto ya acordado.
Al tratarse de una participación superior al 10% sobre una cotizada española, la operación está sujeta a la autorización del Gobierno.
El asesor de EQT en la operación es Credit Suisse. Además, cuentan con Clifford Chance en la cuestión de asuntos legales. Entretanto, Citi es el asesor de los vendedores, que, a su vez, están siendo aconsejados por Cuatrecasas como abogados.
Otras condiciones en la venta de Solarpack
Asimismo, el acuerdo de venta con los accionistas de Solarpack incluye una disposición añadida. Por ella, José Galíndez y Pablo Burgos Galíndez invertirán 46 y 26,5 millones de euros, respectivamente, en la sociedad instrumental que lanza la oferta. Es la llamada Veleta Topco, con domicilio en Luxemburgo. De esta compañía, ambos accionistas obtendrán el 5,21% y el 3,02%, respectivamente. Actualmente tienen el 40% y el 7,9%, respectivamente. La valoración de estos paquetes será equivalente a la valoración de la oferta sobre Solarpack.
Además, la oferta incluye el mantenimiento de Pablo Burgos como CEO de la empresa.
En el pacto de accionistas no constan los otros dos accionistas de referencia de la empresa: Santander Asset Managenent, con el 5,55%; y la familia Ybarra Cabeaga, con el 5,078%.
Tanto los Galíndez como los Ybarra vendieron el 12,39% de la empresa por 101 millones de euros en una colocación acelerada de acciones en enero. Eso provocó una fuerte caída en Bolsa.
La cotización previa
Antes de esa operación las acciones cotizaron a un récord de 34,5 euros. Eso es más de cuatro veces los 8,3 euros a los que el grupo salió a Bolsa a finales de 2018. Sin embargo, este año ha llegado a cotizar por debajo de 18 euros.
Los analistas de Bankinter aconsejan acudir a la oferta, dada la jugosa prima y la nula expectativa de una opa competitiva dado el compromiso de venta. Según indican desde Cinco Días, los analistas de Bankinter han señalado:
«En nuestra opinión, la oferta de EQT es atractiva aunque está un 13% por debajo del precio objetivo de consenso de 30 euros».
Estrategia de futuro
Solarpack, durante el pasado mes de marzo, presentó su estrategia y plan de inversiones hasta 2026.
Según la propia compañía y como parte de su estrategia: mantendrá la diversificación geográfica actual centrándose en sus actuales mercados de alto volumen y fuerte crecimiento. Entre ellos, España, Estados Unidos, India y Latinoamérica. Estiman que contribuirán al 80% de su crecimiento futuro.
Además, prevé entrar de forma selectiva en nuevos y atractivos mercados fronterizos, con especial atención al Sudeste Asiático y a África.
Asimismo, su plan de crecimiento contempla tener a finales de 2023 una cartera de proyectos en operación y construcción de entre 1,8 GW y 2 GW, y su tendencia apunta a cerca de 4 GW a finales de 2026. Para ello, cuenta actualmente con una cartera de proyectos en desarrollo por un total de 8,1 GW diversificados geográficamente. Todo ello supondría una inversión entre 1.500 y 2.000 millones de euros
Resultados de Solarpack.
Solarpack ganó 10,4 millones netos en 2020, un 14,4 % menos. Además, la empresa cerró el primer trimestre de 2021 con una actividad de generación de energía procedente de sus 450 MW en operación en España, Perú, Chile e India:
- Alcanzó en el primer trimestre de 2021 unos ingresos operativos de €28,4 millones (vs. €35,0 millones en Q1 2020), un EBITDA de €12,2 millones (vs. €18.9 millones Q1 2020) y un beneficio neto de €0,3 millones, frente al resultado de €6,5 millones de Q1 2020.
- Aumentó su cartera de proyectos en desarrollo de 8,1 GW a 8,7 GW desde la última presentación al mercado. En cuanto al resto de 2021, prevé participar con unos 3,6 GW en licitaciones e iniciativas comerciales para vender energía y proyectos en varios mercados.
- Obtuvo, este trimestre, un margen de desarrollo y construcción en la parte inferior del rango de guías dado al mercado. Fue consecuencia de los mayores costes de algunos de los proyectos para terceros en Chile, afectados por retrasos derivados del confinamiento y de las disrupciones en los mercados logísticos.
FUENTES: Solarpack y Cinco Días
